Аналитика цен на урожай к 27 сентября. Сверхвысокий спрос на кукурузу

Аналитики понижают оценки валового сбора кукурузы, в то время как спрос на культуру остается высоким как на экспорт, так и внутри России. Ожидается, что в текущем сезоне она станет самой дорогой фуражной культурой. Зеленый свет продолжает гореть и в сегменте подсолнечника, где ключевые роли играют два фактора: рост стоимости масла и снижение предложения со стороны аграриев. Пшеница тоже поддерживает восходящий тренд, и перспективы к обратному движению пока не просматриваются.

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен:

• Ухудшение перспектив урожая в Аргентине на фоне дефицита влаги и очередное снижение оценок валового сбора в Евросоюзе.

• Потенциальная поддержка за счет роста мировых цен на кукурузу.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Высокое предложение из России с дисконтом к пшенице иного происхождения.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Спрос на внутреннем рынке на фоне снижения урожая, в том числе смежных культур (рожь, овес).

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Рост экспортной пошлины за счет увеличения курса доллара и незначительного укрепления экспортных цен FOB.

Резюме:

Цены на пшеницу в портах «большой воды» ожидаемо достигли психологического уровня в 17000 рублей за тонну без НДС, несмотря на продолжающийся рост пошлины. Укрепление обеих составляющих — цены FOB и курса доллара — может и дальше поддерживать восходящий тренд, рост пошлины будет лишь корректировать темпы. На данный момент просматриваются перспективы роста цены FOB на российскую пшеницу с ноября-декабря по мере явного замедления отгрузок. На текущем рынке, когда Россия пытается как можно активнее реализовать доступные объемы, ожидаемый рост цены FOB откладывается. Тем не менее рынок уходит с локальных минимумов и будет постепенно двигаться вверх.

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост цен на внутреннем рынке за счет спроса животноводов.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме:

Рублевые котировки ячменя остаются ниже экспортного паритета, который достигает почти 15000 рублей за тонну, даже несмотря на возвращение экспортной пошлины. Весьма вероятно, что рынок еще не отреагировал как на рост мировых цен, так и на влияние курса валюты. С учетом крайне ограниченных объемов ячменя, остающихся к экспорту после активной фазы отгрузок в июле-сентябре (2,4 млн тонн отгружено, 1,6-1,7 млн тонн остается к экспорту), цены будут тяготеть к росту в среднесрочной перспективе.

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост опасений относительно урожая в Бразилии на фоне накапливающегося дефицита влаги на старте посевной кукурузы и сои.
• Снижение экспортного потенциала в Причерноморье формирует премию к ценам других экспортеров.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Снижение оценок урожая ниже 12 млн тонн и слухи о возможной регуляции экспорта.
• Устойчиво высокий спрос Ирана.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Рынок кукурузы становится все менее прогнозируемым с учетом ухудшения ожиданий по валовому сбору и сохраняющегося сверхпремиального спроса Ирана. Скачок пошлины выше 2000 рублей за тонну, вероятнее всего, объясняется преобладанием каспийских контрактов, т. е. заведомо более дорогих сделок, в расчете средней индикативной цены (около $225 за тонну). Тем не менее Иран продолжает повышать уровень закупки — сделки доходят до 17500 рублей за тонну без НДС, что дополнительно разгоняет цены на кукурузу. Помимо экспортного спроса, увеличивается активность крахмалопаточных заводов, равно как и животноводов. Очевидно, что кукуруза в текущем сезоне будет наиболее дорогой фуражной позицией и, возможно, уступит свою долю в кормах более дешевым компонентам (в частности, шротам).

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Рост цен на масла, в частности пальмовое, на фоне растущего дисбаланса на рынке. 
• Сокращение экспортного потока из Причерноморья, хотя и этот эффект будет более заметен в 2025 году.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Новый виток снижения цен на нефть на фоне заявления Саудовской Аравии о планах увеличения добычи.

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Фермеры сдерживают продажи в ожидании дальнейшего роста цены, понимая серьезное сокращения урожая в текущем году.
• Рост цен на масла на базисе FOB в сочетании с ростом курса доллара повышает рублевые уровни СРТ.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Потенциальное возвращение экспортной пошлины с ноября на уровне 1500-2000 рублей за тонну.

Резюме: 

Цены на подсолнечное масло в рублевом эквиваленте заметно укрепились, следуя за ростом экспортных котировок. Текущий рост частично нивелирует потери переработчиков, связанные с увеличением издержек на контрактацию сырья. Экспортеры в портах Тамань и Кавказ активно заключают контакты на уровне около 95000 рублей за тонну с НДС (СРТ), расчетная цена поставок в Индию — $1120 за тонну (CIF). Потенциал для дальнейшего роста, с учетом текущей ситуации на внешнем направлении, остается. Закупочные цены на подсолнечник по-прежнему находятся в фазе роста, реагируя, во-первых, на довольно слабое предложение сырья со стороны аграриев, а, во-вторых, на рост отпускной стоимости масла.

При этом семечкой активно торгуют лишь фермеры, которые не имеют возможности для ее хранения. Крупные агрохолдинги сложили сырье на хранение и ждут дальнейшего повышения стоимости маслосемян. Высокая конкуренция среди переработчиков приводит к тому, что на Юге некоторые заводы заключают контракты по 39000-40000 рублей за тонну без НДС (CPT). В Центре темпы роста немного замедляются, закупка чаще идет в диапазоне 36500-37000 рублей за тонну без НДС (CPT).

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост цен на масла, в частности пальмовое, на фоне растущего дисбаланса на рынке.
• Рост опасений относительно урожая в Бразилии на фоне накапливающегося дефицита влаги на старте посевной кукурузы и сои.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Новый виток снижения цен на нефть на фоне заявления Саудовской Аравии о планах увеличения добычи нефти.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Падение урожая на Юге провоцирует локальный рост цен, в Центре рост предложений нового урожая привел к активизации закупок.  

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Ситуация в соевом комплексе разнится от региона к региону: острее всего нехватка высокопротеиновых бобов ощущается именно на Юге, урожайность здесь довольно низкая, хотя заводам все же удается формировать базу для работы с сырьем. Бобы с содержанием протеина 34-35% контрактуют по 45000-46000 рублей за тонну с НДС (CPT). Участники рынка в Центральном федеральном округе в свою очередь допускают, что ситуация с наличием высокопротеиновой сои в их макрорегионе складывается лучше, однако аграрии, отслеживая текущую конъюнктуру рынка, придерживают такое сырье до еще более лучшей цены.

С учетом потенциального роста цен на масла в мире с некоторым лагом (до 1-2 месяцев) эта тенденция может дойти и до российского рынка соевых бобов. Однако важным элементом ценообразования будет и конъюнктура в сегменте соевого шрота, с учетом ограничений по экспорту в Евросоюз, где импортная пошлина составляет 50%. Весьма вероятно, что в текущем сезоне соевый шрот будет иметь дисконт за счет повышенного предложения на внутреннем рынке.