Трейдеры оценивают потенциальный рост поставок этанола из Бразилии в ЕС в 2025 году
Экспорт бразильского этанола в Европу оставался ограниченным в течение 2024 года, но трейдеры по обе стороны Атлантики предполагают, что в ближайшие месяцы эти потоки могут увеличиться, что обусловлено возможностью открытия арбитражного окна в середине 2025 года.
Экспорт этанола из Бразилии в 2024 году составил скромные 1,90 миллиарда литров, что на 25% меньше, чем 2,52 миллиарда литров, отгруженных за рубеж в 2023 году. Из этого общего объема узел Амстердам-Роттердам-Антверпен занял третье место среди пяти крупнейших рынков назначения, получив всего 152 миллиона литров, или 7,9% бразильского экспорта, по сравнению с 586 миллионами литров, или 23%, в 2023 году.
Однако ожидания низких цен во втором и третьем кварталах этого года в сочетании с устойчивым спросом на биотопливо в европейских странах с обязательными стандартами использования этанола могут проложить путь к увеличению экспорта этанола из Бразилии в Европейский блок.
Этот прогноз в первую очередь обусловлен более оптимистичными ожиданиями урожая сахарного тростника в Центральной и южной частях Бразилии в 2025-26 годах, который начнется в апреле, и последующим увеличением поставок этанола. Аналитики, которые ранее ожидали, что переработка тростника составит всего 580 млн тонн, недавно пересмотрели свои прогнозы до 600-620 млн тонн в зависимости от благоприятных погодных условий.
"Это будет зависеть от динамики цен на каждый продукт, но уже не кажется таким уж маловероятным, что с июля по сентябрь найдется кто-то, кто захочет экспортировать безводный продукт по конкурентоспособным ценам", - оценил ситуацию бразильский трейдер, занимающийся экспортом. "Если мы посмотрим на график сегодня, то увидим, что июнь-июль действительно приближаются, но до того, как он действительно откроется, все еще остается промежуток".
Цена на этанол T2 на условиях FOB ARA выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и 23 января Platts оценила цену T2 в 682,25 евро за кубометр, увеличившись примерно на 15%. Снижение курса бразильского реала в сочетании с T2 FOB ARA в Контанго и наоборот в Бразилии увеличило разрыв, создав возможность для арбитража, если цена T2 продолжит расти, сказал европейский трейдер, сообщает oilworld.ru со ссылкой на S&P Global Platts.
Другой трейдер отметил, что цены на этанол в Бразилии остаются на хорошем уровне, поэтому США по-прежнему остаются более конкурентоспособными. Однако благоприятные условия для урожая в следующем сезоне могут означать увеличение поставок в Европу. Кроме того, евро ослабевает по отношению к доллару США, приближаясь к паритету, что еще больше влияет на привлекательность притока средств из США в ARA.
"Бразилия обладает гораздо большими возможностями в области ISCC и высокой экономией парниковых газов (ПГ), поэтому гораздо проще загружать большие суда, что создает более привлекательные стимулы для покупателей в Европе. Если у покупателя есть выбор между Бразилией и США, я думаю, что у Бразилии есть преимущество", - сказал трейдер.
Крайний срок для реализации мер Директивы III по возобновляемым источникам энергии - май этого года, хотя ожидаются задержки. В рамках RED III государствам-членам предоставляется возможность снизить выбросы парниковых газов в транспортном топливе на 14,5% к 2030 году или обеспечить, чтобы возобновляемые источники энергии составляли не менее 29% энергии, потребляемой в транспортном секторе, к 2030 году. Позиция США
Повышение цен на этанол в США, вызванное укреплением рынков кукурузы, может в ближайшей перспективе еще больше увеличить экспортные возможности Бразилии. 10 января Министерство сельского хозяйства США опубликовало ежемесячные данные, которые обрисовали оптимистичную картину для рынков кукурузы в США в этом году, что также привело к скачку цен на этанол на рынках США. Министерство сельского хозяйства США сократило оценки конечных запасов кукурузы на 2024-25 гг. на 12,65%, а также снизило прогнозы производства на 1,82%, что привело к значительному притоку новых открытых длинных позиций из управляемых денежных фондов.
По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, чистые длинные управляемые денежные позиции по фьючерсам на кукурузу Чикагской товарной биржи достигли 292 228 контрактов за неделю, закончившуюся 14 января, увеличившись на 13,31% за неделю и достигнув самого оптимистичного уровня с апреля 2022 года. По оценкам Platts, с 9 января фьючерсный контракт на кукурузу CBOT на первый месяц подорожал почти на 35 центов, что привело к росту спотовых цен на этанол в Чикаго до самого высокого уровня с сентября 2024 года.
Американский трейдер сказал, что он ожидает возвращения Бразилии на зарубежный экспортный рынок в 2025 году на фоне снижения реальных и конкурентоспособных цен на бразильский этанол, в то время как новые экспортные заказы в США на второй квартал и последующие периоды могут быть ниже по сравнению с предыдущим годом на фоне сокращения запасов кукурузы в США и роста цен; наряду с возможностью о тарифах — особенно в отношении Канады.
Основная проблема заключается в том, что новоизбранный президент Дональд Трамп может ввести значительные пошлины в отношении Канады. Торговый спор с Канадой — главным поставщиком этанола из США — может нанести ущерб американским производителям этанола, которые затем могут попытаться увеличить экспорт в ЕС, чтобы восполнить дефицит.
"Независимо от тарифов, не так уж трудно представить себе ведущего американского экспортера, стремящегося снизить среднюю цену в Бразилии, чтобы обеспечить продажи", - сказал бразильский трейдер.
Согласно данным S&P Global Commodity Insights, с января по ноябрь 2024 года США экспортировали в ЕС 486 миллионов литров топливного этанола, что на 26% больше по сравнению с 385 миллионами литров за аналогичный период прошлого года.
Прогнозы экспорта Бразилии в 2025 году
В Бразилии прогнозы относительно объема экспорта этанола в 2025 году сильно различаются, в основном из-за неопределенности в отношении того, сколько этанола будет произведено в предстоящем урожае. По оценкам Commodity Insights, объем поставок из ряда источников колеблется в пределах 1,90-2,2 миллиарда литров.
Если более оптимистичные оценки аналитиков окажутся верными, поставки в Южную Корею этилового спирта класса В — промышленного, нетопливного водного этанола, используемого производителями в таких отраслях, как фармацевтика и косметика, - обеспечат основной рост экспорта в следующем году, при этом экспорт потенциально достигнет уровня 2024 года или даже превысит его. В дополнение к ожидаемому увеличению объемов поставок в Европу, также увеличатся поставки на вторичные рынки, такие как Нигерия и Индия. Но это еще предстоит выяснить.
Мнения аналитиков о внутреннем рынке Бразилии также сильно различаются. Рынок внимательно следит за такими факторами, как растущее потребление бензина категории Е100 на заправках, увеличение содержания безводного этанола в бензине и ценовая стратегия контролируемой государством Petrobras.
В долгосрочной перспективе соглашение между ЕС и четырьмя членами Меркосур (Аргентиной, Бразилией, Парагваем и Уругваем), о котором было объявлено в декабре, может способствовать превращению ARA hub в крупный пункт дальнего следования бразильского этанола, потенциально конкурирующий с США и Южной Кореей.
Трейдеры оценивают потенциальный рост поставок этанола из Бразилии в ЕС в 2025 году
Экспорт бразильского этанола в Европу оставался ограниченным в течение 2024 года, но трейдеры по обе стороны Атлантики предполагают, что в ближайшие месяцы эти потоки могут увеличиться, что обусловлено возможностью открытия арбитражного окна в середине 2025 года.
Экспорт этанола из Бразилии в 2024 году составил скромные 1,90 миллиарда литров, что на 25% меньше, чем 2,52 миллиарда литров, отгруженных за рубеж в 2023 году. Из этого общего объема узел Амстердам-Роттердам-Антверпен занял третье место среди пяти крупнейших рынков назначения, получив всего 152 миллиона литров, или 7,9% бразильского экспорта, по сравнению с 586 миллионами литров, или 23%, в 2023 году.
Однако ожидания низких цен во втором и третьем кварталах этого года в сочетании с устойчивым спросом на биотопливо в европейских странах с обязательными стандартами использования этанола могут проложить путь к увеличению экспорта этанола из Бразилии в Европейский блок.
Этот прогноз в первую очередь обусловлен более оптимистичными ожиданиями урожая сахарного тростника в Центральной и южной частях Бразилии в 2025-26 годах, который начнется в апреле, и последующим увеличением поставок этанола. Аналитики, которые ранее ожидали, что переработка тростника составит всего 580 млн тонн, недавно пересмотрели свои прогнозы до 600-620 млн тонн в зависимости от благоприятных погодных условий.
"Это будет зависеть от динамики цен на каждый продукт, но уже не кажется таким уж маловероятным, что с июля по сентябрь найдется кто-то, кто захочет экспортировать безводный продукт по конкурентоспособным ценам", - оценил ситуацию бразильский трейдер, занимающийся экспортом. "Если мы посмотрим на график сегодня, то увидим, что июнь-июль действительно приближаются, но до того, как он действительно откроется, все еще остается промежуток".
Цена на этанол T2 на условиях FOB ARA выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и 23 января Platts оценила цену T2 в 682,25 евро за кубометр, увеличившись примерно на 15%. Снижение курса бразильского реала в сочетании с T2 FOB ARA в Контанго и наоборот в Бразилии увеличило разрыв, создав возможность для арбитража, если цена T2 продолжит расти, сказал европейский трейдер, сообщает oilworld.ru со ссылкой на S&P Global Platts.
Другой трейдер отметил, что цены на этанол в Бразилии остаются на хорошем уровне, поэтому США по-прежнему остаются более конкурентоспособными. Однако благоприятные условия для урожая в следующем сезоне могут означать увеличение поставок в Европу. Кроме того, евро ослабевает по отношению к доллару США, приближаясь к паритету, что еще больше влияет на привлекательность притока средств из США в ARA.
"Бразилия обладает гораздо большими возможностями в области ISCC и высокой экономией парниковых газов (ПГ), поэтому гораздо проще загружать большие суда, что создает более привлекательные стимулы для покупателей в Европе. Если у покупателя есть выбор между Бразилией и США, я думаю, что у Бразилии есть преимущество", - сказал трейдер.
Крайний срок для реализации мер Директивы III по возобновляемым источникам энергии - май этого года, хотя ожидаются задержки. В рамках RED III государствам-членам предоставляется возможность снизить выбросы парниковых газов в транспортном топливе на 14,5% к 2030 году или обеспечить, чтобы возобновляемые источники энергии составляли не менее 29% энергии, потребляемой в транспортном секторе, к 2030 году.
Позиция США
Повышение цен на этанол в США, вызванное укреплением рынков кукурузы, может в ближайшей перспективе еще больше увеличить экспортные возможности Бразилии. 10 января Министерство сельского хозяйства США опубликовало ежемесячные данные, которые обрисовали оптимистичную картину для рынков кукурузы в США в этом году, что также привело к скачку цен на этанол на рынках США. Министерство сельского хозяйства США сократило оценки конечных запасов кукурузы на 2024-25 гг. на 12,65%, а также снизило прогнозы производства на 1,82%, что привело к значительному притоку новых открытых длинных позиций из управляемых денежных фондов.
По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, чистые длинные управляемые денежные позиции по фьючерсам на кукурузу Чикагской товарной биржи достигли 292 228 контрактов за неделю, закончившуюся 14 января, увеличившись на 13,31% за неделю и достигнув самого оптимистичного уровня с апреля 2022 года. По оценкам Platts, с 9 января фьючерсный контракт на кукурузу CBOT на первый месяц подорожал почти на 35 центов, что привело к росту спотовых цен на этанол в Чикаго до самого высокого уровня с сентября 2024 года.
Американский трейдер сказал, что он ожидает возвращения Бразилии на зарубежный экспортный рынок в 2025 году на фоне снижения реальных и конкурентоспособных цен на бразильский этанол, в то время как новые экспортные заказы в США на второй квартал и последующие периоды могут быть ниже по сравнению с предыдущим годом на фоне сокращения запасов кукурузы в США и роста цен; наряду с возможностью о тарифах — особенно в отношении Канады.
Основная проблема заключается в том, что новоизбранный президент Дональд Трамп может ввести значительные пошлины в отношении Канады. Торговый спор с Канадой — главным поставщиком этанола из США — может нанести ущерб американским производителям этанола, которые затем могут попытаться увеличить экспорт в ЕС, чтобы восполнить дефицит.
"Независимо от тарифов, не так уж трудно представить себе ведущего американского экспортера, стремящегося снизить среднюю цену в Бразилии, чтобы обеспечить продажи", - сказал бразильский трейдер.
Согласно данным S&P Global Commodity Insights, с января по ноябрь 2024 года США экспортировали в ЕС 486 миллионов литров топливного этанола, что на 26% больше по сравнению с 385 миллионами литров за аналогичный период прошлого года.
Прогнозы экспорта Бразилии в 2025 году
В Бразилии прогнозы относительно объема экспорта этанола в 2025 году сильно различаются, в основном из-за неопределенности в отношении того, сколько этанола будет произведено в предстоящем урожае. По оценкам Commodity Insights, объем поставок из ряда источников колеблется в пределах 1,90-2,2 миллиарда литров.
Если более оптимистичные оценки аналитиков окажутся верными, поставки в Южную Корею этилового спирта класса В — промышленного, нетопливного водного этанола, используемого производителями в таких отраслях, как фармацевтика и косметика, - обеспечат основной рост экспорта в следующем году, при этом экспорт потенциально достигнет уровня 2024 года или даже превысит его. В дополнение к ожидаемому увеличению объемов поставок в Европу, также увеличатся поставки на вторичные рынки, такие как Нигерия и Индия. Но это еще предстоит выяснить.
Мнения аналитиков о внутреннем рынке Бразилии также сильно различаются. Рынок внимательно следит за такими факторами, как растущее потребление бензина категории Е100 на заправках, увеличение содержания безводного этанола в бензине и ценовая стратегия контролируемой государством Petrobras.
В долгосрочной перспективе соглашение между ЕС и четырьмя членами Меркосур (Аргентиной, Бразилией, Парагваем и Уругваем), о котором было объявлено в декабре, может способствовать превращению ARA hub в крупный пункт дальнего следования бразильского этанола, потенциально конкурирующий с США и Южной Кореей.
https://www.zol.ru/n/3DC49